一家公司里的鼓舞东说念主数，经常反应了散户的集体步履。

我举几个例子。

妖股，常山北明。

本年以来，常山北明的股价（橙线）和鼓舞东说念主数（蓝线）如下图。

你会发现，这公司的股价十足随着鼓舞东说念主数走。

8月到10月，散户哐哐买入，鼓舞东说念主数从17万一起冲到63万，股价也从5块一起冲上36。

而从10月起，随着股价崩盘，散户出逃，鼓舞东说念主数骤降至43万东说念主，股价也从36跌到21，跌去了40%。

显明，这种妖股高涨全靠韭菜们冲榜，着落即是大面积踩踏，跑得慢的，永恒性套牢。搞的是群体性步履艺术，玩的是纯形态博弈

再看一个妖股，深康佳A。

深康佳A本年的股价和鼓舞东说念主数如下图。

和常山北明雷同，股价亦然部分靠韭菜们推上去的。鼓舞东说念主数9万东说念主时，股价3块；鼓舞东说念主数上升12万东说念主时，股价冲上7块。

不外，和常山北明不同的是，深康佳股价崩盘后，散户不绝豪恣涌入，鼓舞东说念主数从12万进一步上升到18万，妄图再炒一波。

可这回，散户的幸运买入并莫得调动股价着落的实践。深康佳的股价从7块多一直跌到5块。6万散户径直被闷杀。

产生这种互异的原因是什么呢？

要我说，主如果常山北明更妖一些。常山北明的前十大鼓舞里，机构稀稀拉拉。唯有个别游资或大散户。

抓有常山北明的基金也唯有7只，抓仓总金额唯有125万，简直可忽略不计。

而深康佳就不相通了。机构和外资的数目显明更高，唯有个别大游资。比如有名牛散张素芬。

而抓有深康佳的基金数目也达到46家，抓仓金额达到4700万。

因此，常山北明成为了游资、大散和小散的纯博弈股，股价涨到冲不动收尾，然后相互收割。属于零和博弈，赢利纯靠命运。辩论上走动用度后，即是负和博弈。

而深康佳则是股价刚翻倍，机构和游资就开启了收割跑路模式。背面通盘企图抄底的散户齐被一波带走。即使不辩论走动用度，亦然负和博弈，散户势必被收割。

为啥当今游资要带着散户炒最垃圾的妖股，即是因为这些公司里简直莫得机构，人人酌夺是相互收割，而不是被机构收割

以上是两只妖股的情况，最终齐是负和博弈，散户恒久看势必是亏钱的。但是呢，A股的散户也不全是韭菜，也有没那么韭的。比如招商银行里的。

招行亦然2019~2021年热炒的白马股之一，因此2022和2023年也跌得很惨。从40多块一起跌到20。

可在这两年的熊市中，招行的鼓舞东说念主数（下图蓝线）却是增长的。

况兼每次招行跌到30以下，散户反而会冲一波。

比如2023年底，招行股价跌到23块后，鼓舞东说念主数上升到了历史最高的67万。

这波散户临了显明赚到钱了，因为招行的最新股价也快回到40了。本年暴涨40%。

总之，招行的散户恒久看基本齐是赢利的。

趁便一说，这里我不是事后诸葛亮，前年著述我就分析过了，招行等很可能被错杀了。

说回A股合座。

你会发现A股的评价是很南北极分化的。

A股被骂得很惨，是因为有一帮东说念主照实输得很惨。他们不离不弃，赌性签订，但恒久看势必会亏钱。

还有一帮东说念主认为A股市集也没那么糟。买一些还可以的公司，坚抓底部买入，恒久看亦然能赢利的。

不得不说，这两波东说念主说的齐是真话，齐是真的的投资体验。

但问题是，前者的数目很可能比后者大得多。我这里作念个对比人人就瓦解了。

招商银行，接近万亿的市值，内部的散户数目是50、60万。中行和农行等数目更少一些，也就40、50万。

而常山北明，戋戋300亿的市值，内部的散户数目竟然也高达60万。

再比如茅台和宁德，超万亿市值，但因为门槛高，鼓舞数目唯有15~20万。好意思的集团的门槛低好多，一手几千块，但鼓舞数也就20多万。

而深康佳戋戋100多亿市值，内部投契的散户竟然也有15~20万。

A股大白马公司数目是很有限的，在5500家公司里的占很少。而各式妖股、垃圾股数目颠倒雄壮。

换言之，在A股，搞投契的散户数目，应该远远跨越搞价值投资的。

齐说A股的散户比例远超国际发兑现本市集。其实更准确地说，主导市集的是投契的、是追涨杀跌这帮散户，这可能亦然A股波动大的最中枢原因

这其实也线路了一件事情。

这样多年畴昔了，上证指数如何说亦然在3000点转悠，作念波段也不能能亏。沪深300也涨了不少。下图是A股限制最大的300ETF，联系于10年前关联词翻倍的。

可为什么最终效果却是7亏2平1赚，骂声一派呢？主要还是投契者太多，高位追涨者更多。

临了再说一句吧。

在A股这个市集，有些机构照实不咋的，但人人也甭老是说机构这、机构那的。沉着好了，A股最大的机构即是散户。你惟一要作念的，即是礼服你我方！

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