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　　卓创资讯鸡蛋分析师刘晓莹

　　【导语】凭据监测数据披露，9月蛋鸡衍生扭转了近4月的蚀本方位。但衍生处于盈利阶段的时分止境褊狭，插足10月受收入和老本双面影响，蛋鸡衍生赶快插足蚀本方位。11月鸡蛋价钱或延续底部盘整，蛋鸡衍生赢利难度不减。

　　10月蛋鸡衍生再次插足蚀本时势

　　如图1所示，2025年9月蛋鸡衍生达成单斤鸡蛋0.26元盈利，较8月均值莳植0.44元，到手扭转近4月的蚀本方位，但其盈利周期极为褊狭。插足10月受鸡蛋价钱大幅下挫与饲料老本微降的双重挤压，衍生利润赶快转负。凭据卓创资讯监测数据披露，10月1-16日单斤鸡蛋由盈利0.15元赶快转为蚀本0.22元，累计着落幅度0.39元。

　　供应压力难降，季节性需求显赫转弱，累赘蛋价回调。供应高位：凭据卓创资讯监测数据披露，9月末宇宙在产蛋鸡存栏量连续攀升，环比增幅0.22%。9媒人母鸡出栏量增多，但9月新开产蛋鸡数目大于老母鸡出栏量，导致在产蛋鸡存栏量连续莳植，疏通蛋鸡产蛋性能莳植的影响，导致现在鸡蛋供应有余，对鸡蛋市集产生利空影响。季节性需求转淡：一方面，食物加工企业中秋备货扫尾，国庆假期学校及企业食堂需求暴减；另一方面，近期朔方多地握续降雨，朔方握续降雨影响商超采购，产区鸡蛋南运后因存储质料问题频发，产销区需求同步下滑，市集消化速率减速，导致10月鸡蛋发货量减少。凭据卓创资讯监测数据披露，甘休16日，10月产区发货量握续下滑，累计跌幅5.48%。需求面相沿力度明显松开，鸡蛋市集供需趋于宽松，蛋价回落，甘休16日，10月鸡蛋价钱累计跌幅13.73%，收入减少，累赘蛋鸡衍生插足蚀本方位。

　　饲料原料低位，衍生老本着落，但难抵收入缩水。10月饲料主要原料中，因新季玉米上市，玉米供应增多，玉米价钱小幅走低；而豆粕因供应垂死，一定进度相沿豆粕价钱低位高涨，笼统来看，饲料原料价钱较9月微降。甘休16日，10月鸡蛋饲料老本与9月平均老本下滑0.09元/斤。鸡蛋和饲料价钱双降，但鸡蛋价钱跌幅远超老本降幅，是导致蛋鸡衍生再次插足蚀本方位的主要原因。

　　11月供需博弈下的蚀本延续

　　需求低位稍增，供应面压力仍在，鸡蛋价钱或低位盘整。需求低位稍增：食物加工企业需求难有起色，但电商促销或带动需求小幅回暖。供应预期高位微增：凭据前期鸡苗销量以及老母鸡出栏量数据进行推算，11月新开产蛋鸡供应量或有所减少，但衍生户惜售情感影响下，老母鸡淘汰量可能减少，或相沿在产蛋鸡存栏量高位微增，鸡蛋供应仍较有余。11月鸡蛋市集供需双增，蛋价或低位趋稳，展望在3.00-3.10元/斤，蛋价难有明显高涨。

　　原料一降一稳，衍生老本或微降。近期新粮上市，短期玉米价钱或延续偏弱走势。受国内油厂库存均处于年内高位影响，市集心态大批不雅望，卓创资讯展望短期豆粕价钱低位趋稳驱动。饲料原料价钱或一降一稳，因此11月展望鸡蛋饲料老本或走低，但降幅或不大，对盈利改善作用有限。

　　说七说八，10月受收入跌幅大于老本跌幅影响，蛋鸡衍生只是资历褊狭盈利再次插足蚀本方位。11月供需双增布景下，蛋价预期低位盘整，老本相沿不及，衍生蚀本方位或将握续，展望平均蚀本0.20-0.30元/斤，短期蛋价市集盈利可能性较低。

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